# Goldman Sachs: история финансовой империи, которая правит миром Источник: https://www.youtube.com/watch?v=J5Npf2xJpag Канал: FINAiUS Опубликовано: 12.11.2022 --- В документальном фильме на канале FINAiUS исследуется более чем вековая история Goldman Sachs — компании, ставшей символом Уолл-стрит. Автор видео Рокки Сюй анализирует, как благодаря беспощадной культуре, умению вовремя распознавать тренды и жесткому риск-менеджменту фирма сумела выжить в периоды депрессий и кризисов, превратившись из семейного бизнеса иммигрантов в глобальную финансовую империю. ## 📜 Зарождение империи: Маркус Голдман и коммерческие бумаги [[JUMP:00:47]] История компании началась в 1886 году, когда еврейский иммигрант Маркус Голдман, заработав небольшое состояние на торговле одеждой, решил заняться финансами [01:00]. Он заметил, что малым предприятиям трудно получать банковские кредиты, и предложил схему покупки их краткосрочных долговых обязательств (дебиторской задолженности) с дисконтом для последующей перепродажи инвесторам. Эти инструменты позже стали известны как коммерческие бумаги [01:15]. К 1896 году Голдман привлек своего зятя Сэмюэла Сакса в качестве партнера [02:00]. На тот момент капитал фирмы составлял 1,6 млн долларов. Однако рынок коммерческих бумаг быстро насыщался, и партнеры начали искать новые ниши, обратив внимание на зарождающийся рынок первичных публичных предложений (IPO) [02:15]. В конце XIX века проведение IPO считалось прерогативой элитных фирм с европейскими корнями. Goldman Sachs, будучи «еврейской фирмой», воспринималась как аутсайдер [03:09]. Чтобы пробиться, они решили специализироваться на выводе на биржу компаний, основанных другими еврейскими предпринимателями [03:25]. Ключевые вехи этого периода: * **IPO Sears (1906 год):** Совместно с Lehman Brothers компания провела масштабное размещение акций ритейлера Sears на общую сумму 40 млн долларов (обыкновенные и привилегированные акции) [03:50]. * **Признание:** К 1914 году Goldman Sachs стала видным игроком на Уолл-стрит. Старший партнер Генри Голдман даже участвовал в проектировании Федеральной резервной системы США [04:21]. ## 🎢 Эпоха «ревущих двадцатых» и крах 1929 года [[JUMP:04:37]] В 1920-е годы на фоне бурно растущего рынка Goldman Sachs создала торговую корпорацию, внеся 1 млн долларов капитала и тут же перепродав акции публике в 10 раз дороже [05:24]. Это позволило привлечь 93 млн долларов буквально «из воздуха». Подобные инвестиционные трасты, по мнению автора видео, были предшественниками современных SPAC и напоминали пузыри доткомов или криптоманию [05:54]. Великая депрессия 1929 года практически уничтожила эти структуры. Капитал торговой корпорации испарился, а само партнерство Goldman Sachs потеряло 13 млн долларов собственных инвестиций [06:48]. К 1930 году сотни подобных трастов обанкротились, увлекая за собой инвесторов и банки [07:01]. ## 🧹 Сидни Вайнберг: от уборщика до «Мистера Уолл-стрит» [[JUMP:07:31]] Выживание фирмы после краха связывают с личностью Сидни Вайнберга. Выходец из бедной семьи, он начал работу в Goldman Sachs уборщиком и за 15 лет прошел путь до вершины компании [07:46]. * **Связи:** Вайнберг обладал феноменальной способностью заводить друзей в высших эшелонах бизнеса. Именно он вернул доверие клиентов после катастрофы 1929 года. * **IPO Ford (1956 год):** Одним из главных достижений Вайнберга стала подготовка IPO Ford Motor Company [10:05]. Это было практически невозможно, так как основатель Генри Форд был известен своими антисемитскими взглядами и недоверием к Уолл-стрит [09:23]. Лишь после его смерти Вайнберг смог договориться с Генри Фордом II, что стало поворотным моментом для репутации банка [10:18]. ## 📈 Густав Леви и расцвет блоковой торговли [[JUMP:11:30]] На смену Вайнбергу пришел Густав Леви, легендарный трейдер, который представлял агрессивную культуру «победы любой ценой» [11:16]. Леви специализировался на блоковой торговле — форме арбитража, при которой банк выкупал у инвесторов крупные пакеты акций с дисконтом и постепенно распродавал их на рынке [12:12]. При Леви трейдинг стал основным источником дохода фирмы [12:56]. Однако агрессивная стратегия привела к крупному скандалу: 1. В 1968 году компания Penn Central наняла банк для выпуска коммерческих бумаг на 100 млн долларов [13:54]. 2. В 1970 году Penn Central обанкротилась, и инвесторы обвинили Goldman Sachs в сокрытии информации о плачевном состоянии железной дороги [14:39]. 3. Суд обязал банк выплатить компенсации, что стало началом серии юридических проблем 1970-х годов [15:15]. ## 🎖️ Военная дисциплина Джона Уайтхеда [[JUMP:16:47]] После внезапной смерти Леви в 1976 году руководство принял Джон Уайтхед, бывший морской командир и участник высадки в Нормандии [16:47]. Он внедрил в Goldman Sachs жесткий кодекс поведения и сформулировал принципы, согласно которым интересы клиента всегда должны стоять на первом месте [17:17]. При его лидерстве прибыль фирмы в 1983 году достигла 400 млн долларов [20:00]. ## ⚖️ Скандалы: инсайдерская торговля и Руди Джулиани [[JUMP:20:48]] В 1987 году партнер фирмы Роберт Фриман был арестован за инсайдерскую торговлю [20:48]. Это дело активно продвигал прокурор Руди Джулиани, который, по мнению автора видео, использовал процесс как трамплин для своей политической карьеры [21:34]. Хотя репутация банка пострадала, корпоративные клиенты остались с Goldman Sachs, руководствуясь принципом: пока банк приносит им деньги, остальное вторично [22:14]. ## 🏦 Выход на биржу и конфликт лидеров [[JUMP:23:42]] В 1990-е годы банк столкнулся с проблемой оттока капитала при выходе партнеров на пенсию. Решением стал выход на IPO [23:31]. В этот период фирмой руководил дуэт Джона Корзина и Хэнка Полсона. Полсон, отличавшийся строгим характером и «менталитетом золотой звезды», в итоге вытеснил Корзина, став единоличным главой [24:49]. Процесс IPO был отложен из-за краха хедж-фонда LTCM в 1998 году, который едва не обрушил мировую финансовую систему [25:23]. Когда кризис миновал, Goldman Sachs в 1999 году провел IPO, продав 11% акций за 3,7 млрд долларов [27:54]. ## 🌪️ Ипотечный кризис 2008 года и трансформация [[JUMP:30:20]] К середине 2000-х под руководством трейдера Ллойда Бланкфейна Goldman Sachs фактически превратился в гигантский хедж-фонд, торгующий на собственные средства [29:50]. Банк активно участвовал в рынке ипотечных облигаций, выпустив их на сумму 203 млрд долларов к 2006 году [29:23]. Когда начался обвал, Goldman Sachs обвинили в том, что он делал ставки против собственных клиентов, продавая им «мусорные» активы и одновременно страхуясь через кредитные дефолтные свопы (CDS) [32:06]. Полсон, ставший министром финансов, курировал спасение банковской системы, что вызвало критику из-за конфликта интересов [29:37]. ## 📱 Современность: Marcus и ритейл-инвесторы [[JUMP:33:31]] Несмотря на многочисленные штрафы и подорванную репутацию, Goldman Sachs продолжает доминировать. В 2020-х годах компания открыла для себя сегмент розничных инвесторов, запустив платформу Marcus Invest [34:02]. Автор видео Рокки Сюй резюмирует, что секрет Goldman Sachs заключается в исключительной способности вовремя замечать денежные тренды, дисциплинированно исполнять их и мгновенно фиксировать убытки при лопании пузырей [33:16].