В новом выпуске подкаста «The Compound and Friends» ведущие обсуждают текущее состояние финансовых рынков вместе с ветеранами Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) Дэном Руссо и Джеем Вудсом. Участники детально анализируют макроэкономические показатели, технические индикаторы рынка акций, изменение вековой корреляции между облигациями и акциями, а также делятся инсайдами о психологии профессиональных трейдеров. Главный сюжет встречи строится вокруг парадоксальной устойчивости текущего бычьего тренда вопреки агрессивному монетарному давлению со стороны Федеральной резервной системы США.
🏛️ Легенды торговой площадки: опыт работы на NYSE 0:00
Дэн Руссо в настоящее время занимает пост директора по исследованиям и портфельного менеджера в Potomac Fund Management — крупной платформе инвестиционного менеджмента для финансовых консультантов. До прихода в Potomac он работал в Chaikin Analytics и Susquehanna, а также преподавал технический анализ в Baruch College в Нью-Йорке. Его коллега Джей Вудс входит в совет директоров CMT Association, а в прошлом занимал должность главного рыночного стратега Drive Wealth Institutional на Нью-Йоркской фондовой бирже. За свою 30-летнюю карьеру в биржевом зале Вудс долгое время работал в Goldman Sachs (после того как банк выкупил фирму Spear Leeds & Kellogg) и достиг высшей выборной должности — исполнительного управляющего торговой площадки (Executive Floor Governor).
В финансовом сообществе за Вудсом закрепилась репутация «мэра биржевого зала». Он регулярно проводил экскурсии для VIP-гостей и организовывал медийные мероприятия. Собеседники вспоминают, что в залы биржи регулярно приводили супермоделей журнала Sports Illustrated во время открытия или закрытия торгов. Исторически это происходило в феврале ко Дню святого Валентина, однако позже руководство журнала перенесло мероприятие на май в связи с расширением инклюзивности издания.
Вудс и Руссо близко познакомились благодаря совместной деятельности в CMT Association, хотя кратко пересекались в зале NYSE до 2007 года, когда Руссо покинул площадку. По словам Вудса, на пике активности в зале биржи одновременно находилось до 5 000 человек. Однако специфика работы маркетмейкера заключалась в том, что каждый трейдер стоял на одном строго определенном месте весь день, из-за чего лично знал не более 500 коллег, работавших в том же секторе. Последние пять лет работы Вудса его пост располагался непосредственно у входа, где он первым встречал всех гостей и аналитиков, спускающихся из гримерок телеканала CNBC.
📊 Технический анализ и механика биржевого зала 5:33
Оба гостя программы активно развивают Нью-Йоркское отделение CMT Association (ассоциация дипломированных рыночных техников), которая в апреле отмечает свой 50-летний юбилей. Рассуждая о роли ассоциации и её популяризаторах, Джей Вудс называет известного трейдера Джей-Си Паретса (JC Parets) «громоотводом», который привлекает колоссальное внимание к организации. По мнению Вудса, несмотря на то, что консервативное руководство старшего поколения не всегда одобряет прямолинейный стиль Паретса, его медийная активность критически важна для притока новой аудитории. В начале апреля в рамках юбилея на базе торговой площадки NYSE запланирована крупная официальная конференция с участием создателя метода Anchored VWAP Брайана Шеннона.
Методы торговли в биржевом зале всегда оставались неоднородными. Трейдеры использовали комбинацию интуиции, слухов и технического анализа. По воспоминаниям Дэна Руссо, покинувшего зал в 2007 pointer-года, до тотального доминирования цифровых технологий маркетмейкеры знали закрепленный за ними пул акций наизнанку. Они лично устанавливали цену открытия на основе физического баланса спроса и предложения.
Процесс ценообразования строился по следующим правилам:
- Вся информация о входящих ордерах аккумулировалась у конкретного маркетмейкера до открытия торговой сессии.
- При возникновении крупного дисбаланса на продажу (например, на фоне негативных корпоративных отчетов или новостей из Австралии по добывающим компаниям) специалист искусственно снижал цену акции.
- Снижение продолжалось до тех пор, пока не обнаруживалась точка равновесия, где объем предложения полностью компенсировался спросом покупателей.
По мнению спикеров, открытие и закрытие сессии остаются двумя важнейшими моментами торгового дня, поскольку именно на них приходится основной объем блоковых сделок институциональных инвесторов. По этой причине человеческое участие в данных процессах сохраняется до сих пор.
Касаясь темы первичных публичных размещений, Джей Вудс отмечает, что пайплайн IPO остается стабильным, однако компании неохотно выходят на биржу, когда индекс волатильности VIX превышает отметку в 20 пунктов. Ведущие вспоминают самые зрелищные исторические IPO: гигантские размещения Alibaba и Twitter, а также запуск акций Fitbit, ради которого перед зданием биржи установили беговую дорожку, на которой одновременно бежали 50 человек. Бывший глава NYSE Дик Грассо славился организацией эксцентричных шоу, привозя на площадку живую корову, шимпанзе и даже льва для презентации золотодобывающей компании. Церемония удара в биржевой колокол, по утверждению участников, сегодня является самым просматриваемым ежедневным медийным событием в мире, кадры которого транслируются всеми мировыми телеканалами.
📈 Экономический парадокс: «мягкая посадка» или новое ускорение? 10:46
Утренние макроэкономические данные по индексу цен производителей (PPI) оказались неожиданно высокими, в результате чего технологический индекс Nasdaq открылся падением на 1,3%. Тем не менее, общие макроэкономические тренды указывают на устойчивость американской экономики. По данным опроса Национальной федерации независимого бизнеса (NFIB), показатель инфляции, который ранее называли главной проблемой 40% респондентов, снизился до уровня ниже 25%. Одновременно с этим аналитики Goldman Sachs снизили субъективную вероятность наступления рецессии в США в ближайшие 12 месяцев с 35% до 25%, хотя консенсус-прогноз участников рынка по-прежнему составляет пессимистичные 65%. На этом фоне индекс экономических сюрпризов Citigroup (US Economic Surprise Index) поднялся до самого высокого значения с апреля прошлого года.
По мнению ведущего подкаста, экономика США демонстрирует признаки не просто «мягкой посадки», а потенциального нового ускорения (re-acceleration), что ставит в тупик экспертов, ожидавших рецессии после беспрецедентного цикла повышения ставок ФРС. Фондовый рынок полностью проигнорировал негативные прогнозы: циклические сектора, такие как промышленность (Industrials), полупроводники (Semis) и жилищное строительство (Homebuilders), демонстрируют выраженную восходящую динамику.
Дэн Руссо указывает на аномально высокую убежденность (conviction) как в лагере медведей, так и в лагере быков. По его словам, на Уолл-стрит традиционно существует серьезный карьерный риск для аналитиков, занимающих публичную медвежью позицию. Если аналитик открыто заявляет о неизбежном падении рынка на 30% и ошибается, индустрия запоминает этот промах на долгие годы. Напротив, ошибочные бычьи прогнозы быстро прощаются рынком, поскольку естественное долгосрочное стремление индексов направлено вверх. Ведущий добавляет, что большинство так называемых «перманентных медведей» (perma-bears) в реальности не управляют живыми деньгами клиентов, поэтому их репутационные риски не подкреплены финансовыми убытками, а финансовые медиа привлекают их исключительно ради громких кликабельных заголовков.
🪙 Взлет Биткоина и регуляторное давление 14:17
Главной темой обсуждения в секторе альтернативных активов стал выход Биткоина на шестимесячный максимум в районе $25 000. С точки зрения сезонности, февраль исторически является наиболее успешным месяцем для первой криптовалюты: за последние 10 лет Биткоин закрывал этот месяц в плюсе в 9 случаях, демонстрируя среднюю доходность на уровне 11,7%.
Резкое ралли с $22 000 до $25 000 произошло вопреки скоординированной регуляторной атаке правительства США на инфраструктурные шлюзы (on-ramps/off-ramps) и эмитентов стейблкоинов. Ведущий приводит аналитическую гипотезу соучредителя компании White Bit Рича Розенблума, объясняющую этот парадокс:
- Жесткое давление регуляторов на стейблкоины спровоцировало феномен «обратного бегства в качество» (reverse flight to quality).
- Поскольку доходность стейблкоинов равна нулю, а риски их блокировки или делистинга резко возросли, крупные инвесторы предпочли перевести капитал в децентрализованные активы — Биткоин и Эфириум.
- Эти активы менее чувствительны к прямому кредитному и регуляторному контролю со стороны государства.
Параллельно в Палате представителей США республиканцы выдвинули законопроект, запрещающий ограничивать включение Биткоина в пенсионные планы 401(k), что также поддержало общие настроения.
С позиции технического анализа, Дэн Руссо подчеркивает, что Биткоин совершил чистый прорыв (breakout) на недельном графике. Руссо заявляет о своей глубокой нелюбви к классическим диагональным трендовой линиям, считая их слишком субъективными. По его мнению, гораздо более надежным динамическим индикатором тренда выступают скользящие средние. На текущий момент Биткоин закрепился выше своей 200-недельной скользящей средней (двухсотнедельной MA), которая выступала ключевым сопротивлением. Джей Вудс напоминает, что во время краха биржи FTX в ноябре Биткоин торговался в районе $23 000, после чего сформировал серию повышающихся локальных минимумов и вернулся к росту, полностью нивелировав эффект банкротства крупнейшей криптоплатформы.
📉 Техническое состояние S&P 500 и психология выкупа падений 18:20
Широкий фондовый индекс S&P 500 фактически находится в боковом тренде на протяжении последних двух лет, что Дэн Руссо характеризует профессиональным термином «slopfest» (рынок без четко выраженной тенденции). Руссо критикует экспертов, транслирующих абсолютную уверенность в росте рынка на 50% или его сокрушительном падении. Реальное поведение цены указывает на то, что инициатива находится на стороне покупателей. Несмотря на публикацию «горячих» данных по PPI и заявления отдельных чиновников ФРС о необходимости повышения ставки сразу на 50 базисных пунктов, внутридневные падения (dips) мгновенно выкупаются инвесторами, как это произошло и с данными по CPI днем ранее. Сведения о сильных розничных продажах также не напугали участников торгов.
По оценке спикеров, рыночный нарратив кардинально изменился: концепция «плохие экономические новости хороши для акций» уступила место пониманию того, что США успешно избегают жесткой рецессии. Дополнительным подтверждением этого выступает важный технический прецедент: индекс S&P 500 закрылся выше своей 200-дневной скользящей средней 18 сессий подряд.
Редакторское примечание (FAKT): Согласно верифицированной статистике аналитической платформы Sentiment Trader и данным Энтони Скарамуччи, за всю историю американского фондового рынка ни один медвежий тренд S&P 500 не обновлял свои циклические минимумы после того, как индекс фиксировал 18 последовательных закрытий выше своей 200-дневной скользящей средней.
Дэн Руссо соглашается с важностью данной статистики, аргументируя это тем, что подобные индикаторы отражают неизменную природу человеческого поведения и баланса спроса и предложения в условиях экстремального психологического давления.
📊 Внутренние индикаторы: теория Доу и кумулятивная линия AD 23:29
В Potomac Fund Management технический анализ используют на строго квантитативной основе, накладывая математические полосы (bands) вокруг скользящих средних, чтобы исключить человеческую субъективность. Фирма продолжает активно применять классическую Теорию Доу (Dow Theory), которой уже более 100 лет. Суть теории заключается в том, что динамика транспортного индекса (Dow Jones Transportation Average) должна подтверждать направление движения промышленного индекса (Dow Jones Industrial Average). Если промышленные компании обновляют максимумы, а транспортные — нет, возникает негативная дивергенция, сигнализирующая о слабости экономики. Этот подход сформировался в эпоху, когда товары производились на Восточном побережье США и отправлялись железными дорогами на Запад; тогда железнодорожные компании были аналогами современных IT-гигантов. На текущий момент транспортный индекс выглядит исключительно сильно, торгуясь выше верхней границы своей 27-недельной скользящей средней. При этом структура индекса изменилась: присутствие в нем акций Avis Rent-a-Car, которые два года назад превратились в мем-акции и выросли на 200 пунктов за день, сильно искажает показатели из-за ценового взвешивания индекса.
Для получения холистической картины рынка эксперты Potomac отслеживают кумулятивную линию роста и падения (Advance-Decline Line) на недельной основе, включая в расчет все торгуемые на NYSE инструменты, в том числе закрытые и облигационные фонды. Текущие данные AD-линии подтверждают широту рыночного импульса (breadth confirmation).
Показатели внутренней структуры рынка демонстрируют следующие факты:
- Ежедневная AD-линия для расширенного индекса S&P 1500 находится в непосредственной близости от своего годового максимума.
- Большинство профессиональных участников рынка, по мнению ведущего, даже не догадываются об этой скрытой силе, ориентируясь только на взвешенный по капитализации S&P 500.
- После мощного январского ралли (+6%) весь февраль рынок двигался вбок, успешно переваривая и консолидируя полученную прибыль без глубоких откатов.
Джей Вудс отмечает, что исторически после провальных лет на рынке акций практически всегда следуют периоды мощного восстановления (что подробно описано в исследовании «It Was a Very Good Year»), и текущими лидерами роста выступают главные аутсайдеры прошлого года. В качестве примера приводится фонд ARK Кэти Вудс, который с начала года вырос на 43%. Главным источником когнитивного диссонанса для медведей остается тот факт, что этот технический отскок происходит на фоне ухудшения корпоративных прибылей и роста процентных ставок. Парадоксально, но данные по потокам фондов (fund flows) фиксируют еженедельный чистый отток капитала инвесторов из взаимных фондов и ETF акций с начала года. Это означает, что крупные игроки все еще находятся «вне игры» (offsides) и при продолжении роста будут вынуждены догонять уходящий тренд, совершая панические покупки.
🚨 Сигнал Breadth Thrust и оценка рыночных рисков 30:00
В середине января на американском рынке зафиксирован редчайший технический сигнал — 10-дневный импульс широты рынка (Breadth Thrust). Математически данный сигнал рассчитывается как кумулятивное соотношение растущих акций к падающим за десятидневный период. Когда это соотношение превышает критическую пропорцию 2 к 1, триггерится сигнал мощного разворота тренда. Предыдущий раз аналогичное событие наблюдалось в марте и июне 2020 года на выходе из пандемических минимумов. Одним из катализаторов столь мощного движения стало масштабное закрытие коротких позиций: с начала года шорт-селлеры потеряли около $300 млрд на медвежьих ставках.
Для оценки долгосрочной эффективности этого сигнала Дэн Руссо использует концепции максимального неблагоприятного отклонения (Max Adverse Excursion, MAE) и максимального благоприятного отклонения (Max Favorable Excursion, MFE). MAE измеряет максимальную бумажную просадку, которую позиция претерпевает после входа в сделку до момента фиксации, в отличие от стандартной просадки от пика. Исторический анализ показывает, что через год после срабатывания Breadth Thrust среднее значение MFE составляет впечатляющие +26%, в то время как среднее значение MAE (риск ухода в минус) составляет всего -4%. Руссо приводит исторический пример 1949 года, когда в течение года открытая прибыль достигала 31%, но из-за сильной волатильности год закрылся с более скромным результатом +12,8%. Ведущий резюмирует этот феномен метафорой: «карта — это не местность». Инвестор может знать конечную точку маршрута, но технические метрики не способны передать психологическое напряжение, которое приходится переживать в процессе удержания позиции (как в случае с акциями Amazon, которые на пути к росту в 19 000% переживали промежуточные падения на 95%).
Основным фундаментальным риском для бычьего сценария, по мнению Руссо, остается ситуация на рынке облигаций. Доходность двухлетних казначейских облигаций США достигла 4,6%, а десятилетних — 3,8%, что является максимумом с декабря прошлого года. Наличие безрисковой доходности на уровне 5% по годовым векселям кардинально меняет уравнение привлекательности активов не в пользу акций. Скорость движения долгового рынка беспрецедентна: всего шесть недель назад доходность 10-летних бумаг составляла 3,4%, а двухлетние облигации взлетели с 4,03% до 4,6% за две недели. Ведущий озвучивает инсайд о том, что в прошлом году иностранные инвесторы и центральные банки выкупили американские облигации на колоссальную сумму $1,7 трлн, что полностью компенсировало программу количественного ужесточения (tapering) ФРС и удержало ставки от еще более разрушительного взлета к уровням в 6%.
💳 Кредитные спреды и психология следования за трендом 43:20
Несмотря на рост доходностей гособлигаций, на долговом рынке наблюдается сужение кредитных спредов, что указывает на высокую уверенность инвесторов в корпоративном секторе. Дэн Руссо демонстрирует график высокодоходных облигаций с рейтингом CCC и ниже (самый рискованный сегмент мусорных бумаг, включающий в себя обязательства компаний на грани банкротства). Текущая доходность по ним составляет 9,91%, а сами котировки уверенно торгуются выше своей 52-недельной скользящей средней, что де-факто означает смягчение финансовых условий в экономике.
Руссо открыто называет себя сторонником тренд-фолловинга (системного следования за трендом). Он признает, что ахиллесовой пятой этой стратегии является то, что жесткий последователь тренда всегда будет максимально по-бычьи настроен на самом пике рынка и максимально по-медвежьи — на самом его дне. Медведи звучат наиболее убедительно именно в моменты рыночных минимумов, поскольку их подсознательный психологический настрой получает подкрепление от ужасающих заголовков новостей.
Руссо делится личной историей: 6 апреля 2020 года, в разгар пандемического обвала и в день годовщины своей свадьбы, он принял системное решение начать масштабные покупки акций на личный счет, несмотря на то, что в этот же день миллиардер Билл Акман выступал по телевидению с паническими заявлениями о том, что «ад наступает». По мнению Руссо, ключевая ошибка розничных инвесторов и авторов аналитических рассылок заключается в вере в необходимость находиться либо «полностью в рынке» (all-in), либо «полностью в кэше» (all-out), тогда как профессиональное управление капиталом всегда строится на нюансах и постепенном, инкрементальном изменении долей активов. Джей Вудс занимает нейтральную позицию, но констатирует, что с технической точки зрения нисходящие тренды сломлены, а уровень 4100 пунктов по S&P 500 превратился в сильную зону поддержки для выкупа локальных падений.
🔄 Смена парадигмы: корреляция акций и облигаций 47:24
В инвестиционной среде активно обсуждается гипотеза о возвращении корреляции акций и облигаций к динамике, существовавшей до 2000 года. На протяжении большей части 1990-х годов корреляция между этими классами активов была положительной: в условиях экономического роста ставки постепенно росли, при этом одновременно росли и акции, и облигации, а в периоды спада они синхронно снижались. Катализатором тектонического сдвига в 1998 году стал крах хедж-фонда Long-Term Capital Management (LTCM), вынудивший главу ФРС Алана Гринспена экстренно и агрессивно снижать процентные ставки.
С этого момента и до 2022 года установилась устойчивая отрицательная корреляция. Именно этот феномен обеспечил феноменальный успех классического портфеля 60/40: когда акции падали, облигации росли в цене за счет снижения ставок, выступая идеальным защитным хеджированием. В настоящее время годовая корреляция снова вышла в положительную зону, а пятилетняя вплотную приблизилась к ней. По мнению Руссо, если эта тенденция затянется на десятилетие, традиционная диверсификация перестанет работать, что полностью разрушит привычные модели долгосрочного инвестирования.
В качестве решения Руссо предлагает использовать подход «штанги» (barbell approach):
- Сохранять базовую часть капитала в акциях и ставших привлекательными по доходности облигациях.
- Выделять отдельный портфельный сегмент (alt sleeve) под альтернативные стратегии с нулевой корреляцией к фондовому рынку, такие как системный тренд-фолловинг.
Ведущий критически оценивает эту идею, указывая, что большинство доступных на рынке ETF стратегий Long/Short Equity на самом деле имеют чистую экспозицию на покупку (net long) на уровне 70% и в моменты кризисов падают вместе с S&P 500, взимая при этом высокую комиссию.
В качестве примера уязвимости защитных инструментов приводится популярный ETF долгосрочных казначейских облигаций TLT с капитализацией более $20 млрд. Из-за резкого роста ставок этот «безопасный» актив перенес сокрушительную просадку в 46% от своих максимумов, продемонстрировав волатильность хуже рынка акций, а фонды ETF на нулевые купонные облигации (zeros) рухнули почти на 60% из-за экстремального проявления дюрации. Причиной стал тот факт, что инвесторы привыкли использовать TLT как тактический спекулятивный инструмент для краткосрочного бегства от рисков, совершенно не закладывая в модели сценарий долгосрочной структурной инфляции.
📱 Алгоритмы Илона Маска и синдром дефицита внимания 53:30
Спикеры подробно останавливаются на недавнем корпоративном скандале в компании Twitter, зафиксированном независимым расследовательским ресурсом Platformer. Согласно опубликованным данным, генеральный директор Илон Маск в экстренном порядке мобилизовал команду из 80 инженеров после того, как его твит во время проведения Супербоула набрал значительно меньше просмотров и вовлеченности, чем аналогичный твит президента США Джо Байдена. Двоюродный брат миллиардера, Джеймс Маск, в 2:30 ночи разослал в корпоративный Slack компании сообщения с пометкой «высочайшая срочность», требуя от всех сотрудников, умеющих писать код, немедленно перенастроить алгоритмы платформы ради искусственного завышения видимости публикаций Илона Маска. Позже один из ведущих инженеров компании попытался объяснить Маску, что падение охватов связано не с техническими сбоями, а с естественным угасанием интереса общественности к его эксцентричным выходкам, после чего этот сотрудник был немедленно уволен.
По мнению ведущего программы, подобное поведение миллиардера граничит с психозом и демонстрирует глубокие психологические комплексы. Он считает, что многие современные технологические лидеры, обладающие колоссальным финансовым могуществом, в душе остаются незрелыми подростками, которые компенсируют детские обиды и школьный буллинг с помощью тотального контроля над информационными потоками. В качестве дополнительного негативного примера упоминается недавнее увольнение сотрудников завода Tesla, которые попытались организовать официальный профсоюз на предприятии.
📸 Эпоха смартфонов: Леброн Джеймс против Майкла Джордана 56:45
Ведущие и гости бурно обсуждают вирусную визуальную метафору, сравнивающую две эпохи в истории спорта и общества. Речь идет о сопоставлении двух знаменитых фотографий: легендарного победного броска Майкла Джордана в финале НБА 1998 года против «Юты Джаз» и момента, когда Леброн Джеймс побил исторический рекорд по набранным очкам. На снимке 1998 года на трибунах стадиона нет ни одного смартфона; лица сотен болельщиков застыли в абсолютной концентрации, люди полностью проживают исторический момент в реальном времени. На современной фотографии Леброна Джеймса практически каждый зритель на трибунах держит перед собой светящийся экран телефона, пытаясь записать видео. Единственным человеком, смотревшим на площадку незащищенным взглядом, оказался сидящий в первом ряду миллиардер Фил Найт, основатель корпорации Nike.
По мнению ведущего, этот феномен отражает глубокий сдвиг в человеческой психологии: современному человеку сам личный опыт (experience) больше не кажется самодостаточным, если его невозможно использовать в социальных сетях в качестве инструмента демонстрации статуса и социального превосходства над знакомыми. Люди добровольно соглашаются смотреть на уникальные живые события и концерты через крошечный четырехдюймовый экран собственного телефона, находясь в паре метров от сцены. Ведущий делится личным опытом посещения матча команды «Сиксерс», когда Леброн Джеймс обошел по очкам Коби Брайанта (за день до трагической гибели последнего): абсолютно все зрители младше 50 лет непрерывно вели запись на телефоны. Джей Вудс предполагает, что через 10 лет эта привычка держать телефоны в руках будет выглядеть нелепым пережитком прошлого, поскольку технологии записи будут бесшовно имплантированы непосредственно в человеческие глаза или кору головного мозга.
🥪 «Поколение сэндвича» и когнитивное угасание 1:00:46
Джей Вудс поднимает острую социальную и финансовую проблему представителей Поколения X, которое он характеризует как «поколение сэндвича». Люди в возрасте около 50 лет оказались под одновременным жестким давлением с двух сторон: их собственные дети становятся все более дорогостоящими в обслуживании (оплата колледжей, репетиторов, покупка жилья), и в это же время их престарелые родители вступают в фазу жизни, когда им требуется постоянная дорогостоящая медицинская и логистическая помощь. Ситуация драматически усложняется тем фактом, что многие представители этого поколения пережили разводы, из-за чего количество опекаемых пожилых родственников увеличивается в геометрической прогрессии. Ведущий в шутку предполагает, что через 10 лет проблему нехватки сиделок из-за жестких миграционных лимитов в США решат полноценные физические роботы с искусственным интеллектом, которые возьмут на себя уход за 90-летними гражданами.
По словам Дэна Руссо, практикующие финансовые советники сегодня массово сталкиваются с тем, что у клиентов старше 50 лет полностью отсутствуют целевые накопления на поддержание качества жизни стареющих родителей. Помимо чисто монетарной стороны, возникает тяжелейший этический аспект — прогрессирующее когнитивное угасание пожилых людей.
В американской финансовой индустрии начали внедрять специализированные программные комплексы:
- Клиент в возрасте 65-70 лет подписывает юридическое согласие на прохождение ежегодного независимого когнитивного тестирования.
- Программа беспристрастно фиксирует уровень сохранения способности человека принимать адекватные, взвешенные финансовые решения.
- На основе этих данных принимается решение о постепенной передаче права управления счетами доверенным родственникам или фондам.
Участники дискуссии подчеркивают, что подобные разговоры вызывают колоссальное сопротивление со стороны пожилых людей, поскольку потеря контроля над деньгами воспринимается ими так же болезненно, как принудительное изъятие водительских прав в глубокой старости.
🦅 Проклятие Филадельфии и закрытие рынка 1:05:22
Спикеры кратко обсуждают драматичное поражение команды «Филадельфия Иглз» в финале Супербоула, отмечая, что мощная оборонительная линия во главе с Хассаном Реддиком провела крайне неудачный день, а тренер соперников Энди Рид продемонстрировал превосходную тактическую подготовку. Джей Вудс делится ироничным статистическим исследованием аналитика Райана Детрика, подтверждающим существование «проклятия спортивных побед Филадельфии» для фондового рынка.
В истории Филадельфии четко прослеживаются следующие аномалии:
- В 2018 году, сразу после победы «Иглз» в Супербоуле, индекс Dow Jones рухнул более чем на 2 000 пунктов за неделю, а сам год стал худшим для рынка со времен кризиса 2008 года.
- В 1980 году триумфы местных команд совпали с началом жесткой экономической рецессии с двойным дном.
- Напротив, когда бейсбольная команда «Филлис» проиграла Мировую серию в октябре текущего года, американский фондовый рынок ровно с 13 октября развернулся и начал мощное и непрерывное восходящее ралли.
Торговая сессия закрылась на минимальных значениях дня. По итогам торгов индекс S&P 500 упал на 1,36%, а технологический индекс Nasdaq (QQQ) потерял 1,88%.
🎬 Личные рекомендации и фавориты 1:07:19
В традиционной финальной рубрике ведущие и гости обменялись своими культурными предпочтениями. Ведущий порекомендовал к пересмотру научно-фантастический фильм Ex Machina (2015) режиссера Алекса Гарленда с Оскаром Айзеком в главной роли, назвав его первым масштабным успехом независимой киностудии A24, которая впоследствии завоевала кинорынок своими хоррорами. Также он упомянул культовую комедию своего детства Airheads («Пустоголовые») с участием Криса Фарли, Адама Сэндлера, Стива Бушеми и Брендана Фрейзера. На подкаст-платформах ведущий выделил специальный выпуск Hardcore History Addendum, где автор Дэн Карлин беседует со знаменитым музыкальным продюсером Риком Рубином о его новой книге The Creative Act. Рубин интересен тем, что фактически вывел хип-хоп в мейнстрим, запустив карьеру LL Cool J и Run DMC. Среди сериалов безоговорочным фаворитом назван проект The Last of Us от HBO (в частности, выдающийся 5-й эпизод), где Педро Паскаль и Белла Рамзи выживают в мире, уничтоженном грибковой паразитической инфекцией кордицепса.
Джей Вудс настоятельно рекомендует новую книгу Брайана Шеннона, посвященную практическому использованию индикатора Anchored VWAP (средневзвешенная по объему цена от определенной опорной точки). Вудс написал предисловие к этой книге и считает данный метод ключевым изменением в современной механике трейдинга, поскольку крупные институционалы ориентируются исключительно на объемы, а не на чистые графические цены. В свободное время Вудс увлечен просмотром сериала Game of Thrones, который он пропустил во время официальной премьеры, а также драмеди Shrinking («Терапия») с Харрисоном Фордом и Джейсоном Сигелом на Apple TV+.
Дэн Руссо поделился восторгом от криминального сериала Tulsa King («Король Талсы»), где Сильвестр Сталлоне великолепно играет престарелого мафиози, вышедшего на свободу после 25-летнего заключения. Кроме того, Руссо рассказал о своем полуторагодовалом опыте тренировок по бразильскому джиу-джитсу. Главным вдохновением для него стала автобиографическая книга легенды единоборств Хиксона Грейси Breathe. Ключевой философский тезис этой книги — «научиться чувствовать себя комфортно в некомфортных условиях». Руссо резюмирует, что когда на тренировке тебя прижимает к ковру соперник, который тяжелее тебя на 25 килограммов, у тебя есть всего два пути: поддаться панике и немедленно проиграть от удушающего приема, либо сохранить хладнокровие, принять тяжесть ситуации и методично искать технический выход. Этот ментальный навык Руссо считает фундаментальным как в жестких боевых искусствах, так и в стрессовом процессе управления капиталом на финансовых рынках.
