В новом выпуске Prof G Markets от 30 июля (согласно дате в транскрипте) ведущий Эд Элсон анализирует резкое падение акций фармацевтического гиганта Novo Nordisk, обсуждает влияние пошлин на отчетность Procter & Gamble и объясняет причины взрывного роста финтех-платформы SoFi. В фокусе внимания — ошибки корпоративного управления, макроэкономические риски и цифровая трансформация банковского сектора.
💊 Крах Novo Nordisk: почему «король Оземпика» теряет позиции 1:05
Акции компании Novo Nordisk рухнули почти на 30% после того, как производитель популярных препаратов для снижения веса во второй раз за текущий год снизил свои прогнозы. Теперь компания ожидает рост годовой выручки в диапазоне 8–14% вместо ранее заявленных 21%, а прогноз по росту прибыли сокращен до 10–16% с 24% . С начала года капитализация компании сократилась почти на 40% .
Эд Элсон выделяет ключевые проблемы, которые привели к такому результату:
- Оправдания менеджмента: Руководство Novo Nordisk во время звонка с инвесторами списало замедление на рост рынка «копий» (комбинированных GLP-1 препаратов), которые производят компании вроде Hims & Hers Health (HIMS). Менеджмент упомянул этот фактор 69 раз .
- Реальная угроза — Eli Lilly: Главный конкурент, Eli Lilly, со своим препаратом Zepbound, уже обошел Novo Nordisk на рынке США, заняв 60% рынка . Примечательно, что Novo Nordisk ни разу не упомянула конкурента в ходе конференц-колла .
- Конец дефицита: Основной аргумент о «копиях» теряет силу, так как дефицит оригинальных GLP-1 препаратов в США закончился , что юридически закрывает окно для массового производства нелицензированных версий такими компаниями, как HIMS.
Эмили Филд из Barclays отмечает, что врачи все чаще отдают предпочтение препаратам Eli Lilly, так как пациенты на них теряют больше веса и сталкиваются с меньшим количеством побочных эффектов со стороны ЖКТ (хотя это скорее практические наблюдения, чем окончательные клинические данные) . По словам эксперта, рынок диктует Novo Nordisk необходимость радикальных мер, например, начала ценовой войны, но в секторе брендовых препаратов это случается крайне редко .
📦 Procter & Gamble: пошлины и «инновационное ценообразование» 9:08
Компания Procter & Gamble (P&G), владелец брендов Gillette, Pampers, Tide и Old Spice, представила отчет, который Эд Элсон называет «квинтэссенцией учебника экономики 101» . Главной новостью стал прогноз на 2026 финансовый год, согласно которому компания понесет убытки в размере 1 миллиарда долларов из-за введения торговых пошлин .
Основные тезисы из отчета P&G:
- Удар по прибыли: Пошлины станут препятствием для роста прибыли (EPS) в размере 5 процентных пунктов .
- Перекладывание расходов на потребителя: Финансовый директор P&G подтвердил, что компания не намерена полностью брать расходы на себя. Около четверти всех товаров пострадают от тарифов, что приведет к росту цен для конечного покупателя на 4–6% уже в следующем месяце .
- Стратегия «Ценообразование через инновации»: Под этим термином CEO компании подразумевает попытку смягчить эффект от повышения цен за счет выпуска обновленных или улучшенных продуктов .
Ник Моди из RBC Capital Markets объясняет, что P&G стала одной из первых компаний, открыто признавших неизбежность повышения цен. Большинство игроков рынка пока выжидают, чтобы понять окончательную стратегию правительства по тарифам (особенно в отношении Китая), но ценовое давление на повседневные товары, такие как подгузники и стиральный порошок, неизбежно .
🏦 SoFi: триумф цифрового банкинга 15:45
В отличие от фарм-сектора, финтех-компания SoFi продемонстрировала выдающиеся результаты: чистая выручка выросла на 44%, а количество пользователей — на 34% . Акции компании взлетели на 15% за день, удвоившись в цене с апреля .
Дэн Долев из Mizuho Americas выделяет несколько драйверов этого успеха:
- Платформа кредитования: Раньше скептики считали, что рост SoFi ограничен банковскими нормативами капитала (коэффициент Tier 1). Однако компания создала платформу для внебалансового кредитования, фактически став маркетплейсом для займов, что позволяет ей расти «до бесконечности», пока просрочки остаются под контролем .
- Демографический сдвиг: 96% представителей поколения Z пользуются онлайн-банкингом . SoFi делает ставку исключительно на молодежь, не тратя деньги на физические отделения .
- Конкурентное преимущество: В отличие от цифровых банков-лоукостеров вроде Chime, SoFi предлагает полный спектр услуг: от ипотеки (объем выдачи которой вырос на 90% ) до криптотрейдинга и пенсионных счетов.
- Экономия на издержках: Отсутствие офисов позволяет SoFi предлагать процентные ставки по вкладам в 7 раз выше, чем у традиционных банков .
Эд Элсон заключает, что кейс SoFi — это подтверждение глобального тренда: если вы инвестируете в финансовые услуги сегодня, вы должны делать ставку на «цифру» .
