# Брэд Герстнер: «Программа Trump Accounts сделает каждого американца владельцем капитала»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=Pm7w0dQLg10
Канал: Prof G Markets
Опубликовано: 04.12.2025

---

В новом выпуске Prof G Markets Эд Элсон обсуждает две масштабные технологические и социальные новости: выход Amazon на новый уровень в гонке ИИ-чипов и официальный запуск программы «Trump Accounts» — государственных инвестиционных счетов для новорожденных. К дискуссии присоединились эксперт по полупроводникам Патрик Мурхед и инициатор программы счетов, глава Altimeter Capital Брэд Герстнер.

## 🚀 Amazon Trainium3: Новый вызов доминированию NVIDIA
[[JUMP:01:05]]

На конференции re:Invent в Лас-Вегасе компания AWS (Amazon Web Services) представила свой новейший чип для обучения искусственного интеллекта — Trainium3 [01:09]. Как отмечает Патрик Мурхед, Amazon сегодня является компанией «полного стека», стремящейся снизить зависимость от сторонних поставщиков оборудования.

Ключевые характеристики Trainium3 в сравнении с предыдущим поколением:

*   **Скорость:** чип работает в четыре раза быстрее [01:21].
*   **Энергоэффективность:** потребление энергии снижено в четыре раза.
*   **Стоимость:** затраты на обучение моделей сократились в два раза [01:21].

Патрик Мурхед сравнивает Trainium3 с Google TPU, называя его специализированным решением (ASIC) для экосистемы Amazon [02:38]. По его словам, этот чип уже стал стандартом для обучения моделей компании Anthropic. Мурхед подчеркивает, что выбор оборудования сегодня зависит от конкретных задач: если нужна максимальная «сырая» производительность и широкая программная поддержка, рынок выбирает NVIDIA Blackwell. Однако Trainium3 предлагает лучший показатель совокупной стоимости владения (TCO) внутри облака AWS [04:26].

## 📈 Битва бенчмарков и рыночный выбор
[[JUMP:05:06]]

Эд Элсон выразил сомнение в объективности существующих тестов производительности (бенчмарков), отметив, что данные постоянно меняются. Патрик Мурхед, имеющий опыт работы в исполнительном руководстве AMD, согласен с этой сложностью [05:36].

Основные нюансы оценки производительности чипов:

1.  **Тип нагрузки:** результат зависит от формата вычислений (например, FP4 или FP8) [05:49].
2.  **Программная среда:** использование CUDA (NVIDIA), JAX (Google) или специфических инструментов AWS критически влияет на скорость [06:02].
3.  **Неопределенность гигантов:** такие игроки, как OpenAI и Anthropic, намеренно запускают свои модели на разном оборудовании всех провайдеров, чтобы в долгосрочной перспективе выявить наиболее эффективное решение [06:28].

По мнению Мурхеда, ИИ-платформы стремятся к максимальной диверсификации, чтобы избежать привязки к одному вендору (vendor lock-in) [04:54].

## 👶 «Trump Accounts»: 401(k) с самого рождения
[[JUMP:09:27]]

Главным событием выпуска стало обсуждение запуска программы «Trump Accounts» (Счета Трампа). Брэд Герстнер, основатель Altimeter Capital и некоммерческой организации Invest America, раскрыл детали амбициозного проекта [10:00].

Суть программы заключается в создании государственного инвестиционного счета для каждого ребенка, родившегося в период с 2025 по 2028 год:

*   **Стартовый капитал:** федеральное правительство выделяет по $1000 на каждого новорожденного [09:32].
*   **Условия инвестирования:** средства размещаются в низкозатратных индексных фондах в режиме отложенного налогообложения [09:32].
*   **Доступ к средствам:** забрать деньги можно только по достижении 18 лет [09:47].
*   **Целевое использование:** после 18 лет средства можно направить на покупку жилья, открытие бизнеса, образование или перевод в пенсионный аккаунт (IRA) [18:32].

Брэд Герстнер называет это «изменением общественного договора», сравнимым по масштабу с созданием системы социального обеспечения (Social Security) [12:48]. По его оценкам, проект затронет около 60 миллионов детей до 18 лет [12:48].

## 💰 Роль филантропии и вклад Майкла Делла
[[JUMP:09:50]]

Важной частью запуска стало пожертвование Майкла Делла и Сьюзан Делл в размере $6,25 млрд [16:04]. Эти средства пойдут на выплату дополнительных $250 для 25 миллионов детей младше 10 лет, живущих в районах с доходом домохозяйств менее $150 000 в год [16:17].

Герстнер подчеркивает преимущества новой платформы для крупных благотворителей:

1.  **Прямая передача:** деньги поступают напрямую на счета детей без потерь на содержание благотворительных организаций [18:07].
2.  **Эффект сложного процента:** при стартовом взносе в $1000 и ежегодном пополнении всего на $750, к 18 годам на счету накопится около $50 000, а к 50 годам сумма может вырасти до миллиона долларов (исходя из исторической доходности S&P 500) [15:52].
3.  **Демократизация дарения:** программа станет инфраструктурой для подарков от родственников, церквей и местных сообществ [20:42].

По словам Герстнера, такие штаты, как Техас, уже объявили о намерении добавить по $1000 к каждому счету ребенка, родившегося на их территории [21:34].

## ⚖️ Аналитика: борьба с неравенством или популизм?
[[JUMP:23:05]]

Обсуждая критику программы, Эд Элсон и Брэд Герстнер разобрали основные возражения. Герстнер категорически отвергает тезис о том, что это «делает богатых еще богаче». Он отмечает, что 10% самых обеспеченных американцев уже имеют счета 529 для обучения детей [14:46]. Программа же нацелена на 50 миллионов детей, которые иначе никогда не имели бы доступа к фондовому рынку [11:18].

Касательно названия «Trump Accounts», Герстнер признает его поляризующим, но указывает на исторические прецеденты (например, Гранты Пелла или счета Рота) [23:20]. Он утверждает, что программа получила широкую двухпартийную поддержку, включая таких сенаторов, как Кори Букер, и руководителей компаний вроде Дары Хосровшахи (Uber) [17:11].

В заключительном слове Эд Элсон признает политику удачной, несмотря на свой скептицизм по отношению к Дональду Трампу [25:33]. Он видит в этом решение фундаментальной проблемы Америки — разрыва между «зарабатывающими» (earners) и «владеющими» (owners) [26:11]. Элсон считает, что перевод максимального числа людей в класс «собственников» через фондовый рынок — это путь к снижению социального напряжения и сохранению веры в капитализм [27:32]. Однако он также с горечью замечает, что мы живем в реальности, где решение национальных проблем зависит от доброй воли миллиардеров [28:38].