# Театр ответственности: Алекс Кантровиц о том, как техгиганты готовятся к рецессии

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=SEorfUXHNOU
Канал: The Compound
Опубликовано: 15.07.2022

---

В новом выпуске подкаста TCAF ведущие Джош Браун и Майкл Батник обсуждают состояние технологического сектора с журналистом Алексом Кантровицем. В центре внимания — начало сезона отчетности, феномен «театра ответственности» среди CEO крупнейших компаний и глубокий кризис в индустрии криптоактивов и финтеха.

## 🚀 Путь Алекса Кантровица и культура техгигантов
[[JUMP:0:39]]

Алекс Кантровиц, автор рассылки Big Technology и книги «Always Day One», начинал свою карьеру в продажах и маркетинге в Нью-Йорке в 2009 году [1:17]. Позже он перешел в журналистику, работав в Advertising Age и BuzzFeed, где освещал деятельность Apple, Amazon, Facebook, Google и Microsoft. 

В своей книге Кантровиц анализирует системы и процессы, которые позволяют этим гигантам избегать бюрократического застоя. По его мнению, это первый случай в истории, когда компании становятся лучше и эффективнее по мере роста, а не превращаются в неповоротливые конгломераты [2:48]. В качестве примера приводится Microsoft, чья выручка год назад росла так же быстро, как в 1998 году, несмотря на то что масштаб бизнеса увеличился в тысячи раз [3:13].

## 🏦 Банковский сектор как предвестник бури
[[JUMP:6:13]]

Обсуждение финансовых результатов Morgan Stanley и JP Morgan показало неоднозначную картину:

*   **Morgan Stanley:** прибыль упала на 29% по сравнению с прошлым годом [6:27]. Основная причина — обвал в сфере корпоративных сделок (M&A) и IPO.
*   **Инвестиционный банкинг:** выручка от комиссий упала на 55% [7:18]. Батник предполагает, что следующий квартал может быть еще хуже, с падением до 80% [7:32].
*   **Управление благосостоянием (Wealth Management):** этот сегмент принес $5,7 млрд, составив 44% от общей выручки банка [7:44]. Несмотря на рыночную волатильность, приток новых клиентов продолжается.
*   **JP Morgan:** банк приостановил обратный выкуп акций (buyback), чтобы укрепить баланс и подготовиться к возможным кредитным потерям [12:23]. 

Джош Браун отмечает странный диссонанс: текущие данные по потреблению и рынку труда остаются сильными, но банки уже «задраивают люки» в ожидании рецессии [14:20].

## 🎭 «Театр ответственности» в Кремниевой долине
[[JUMP:14:57]]

Собеседники обсуждают новый тренд, который Паки Маккормик назвал «театром ответственности» [17:18]. Это ситуация, когда руководители компаний публично демонстрируют жесткость, чтобы успокоить инвесторов и венчурных капиталистов.

Примеры проявления этого феномена:

1.  **Марк Цукерберг (Meta):** заявил сотрудникам, что в компании, вероятно, есть много людей, которым здесь не место, и поднял планку ожидаемых результатов [17:45].
2.  **Рид Гастингс (Netflix):** выпустил обновленный меморандум о культуре, где прямо сказано: если вам трудно поддерживать разнообразие контента Netflix, это место не для вас [17:53].

Кантровиц считает, что мягкая рецессия выгодна техгигантам, так как дает повод избавиться от «слабых исполнителей с длинными языками» и сократить раздутые штаты [19:06]. При этом он критикует культуру Netflix за «радикальную прозрачность», которая, по его мнению, граничит с жестокостью и заставляет людей бояться, вместо того чтобы созидать [21:07].

## 📺 Стратегические маневры Netflix и Microsoft
[[JUMP:24:08]]

Netflix выбрал Microsoft в качестве партнера для запуска своей рекламной модели. Кантровиц выделяет несколько причин этой сделки:

*   **Фактор доверия:** Сатья Наделла годами выстраивал имидж Microsoft как «надежного» бренда, обеспечивающего безопасность [23:28].
*   **Отсутствие конфликта интересов:** В отличие от Google или Comcast (владеет NBC Universal), у Microsoft нет конкурирующих стриминговых сервисов, вызывающих опасения по поводу безопасности бренда [24:21].
*   **Слухи о поглощении:** Кантровиц допускает, что партнерство может быть первым шагом к покупке Netflix корпорацией Microsoft в будущем [24:33].

Джош Браун считает, что Netflix был слишком сильно наказан рынком: капитализация упала с $305 млрд до $77 млрд (падение на 75%) [26:19]. По его мнению, запуск рекламы и борьба с шерингом паролей могут существенно улучшить финансовые показатели, если компания конвертирует хотя бы 20% «бесплатных» зрителей в платящих клиентов или зрителей рекламы [27:26].

## 📱 Meta против TikTok: битва за внимание
[[JUMP:30:14]]

Meta (бывший Facebook) торгуется с мультипликатором 16x к прибыли, что отражает пессимизм инвесторов [29:49]. Кантровиц выделяет три ключевые проблемы компании:

1.  **Изменения конфиденциальности Apple:** Новые правила отслеживания (ATT) сделали невозможным для рекламодателей точное измерение эффективности рекламы [31:34].
2.  **TikTok:** Пользователи проводят в TikTok в среднем больше времени в день, чем в Facebook [32:00].
3.  **Кризис идентичности Instagram:** Платформа пытается превратиться в клон TikTok, меняя ленту на рекомендации от незнакомых людей (Reels), что отчуждает пользователей, привыкших видеть контент друзей и семьи [32:50].

По мнению Кантровица, Instagram должен пойти ва-банк: сделать основной лентой полноэкранное вертикальное видео, как в TikTok, а контент друзей вынести в отдельную вкладку. Текущий «гибридный» подход он считает запутанным [33:56].

## 📉 Крах Robinhood и Coinbase
[[JUMP:40:00]]

Рыночные показатели криптобирж и брокеров выглядят катастрофически:

*   Доля Coinbase в мировом объеме торгов упала с 5,4% (в начале 2021 года) до 2,9% в июле 2022 года [41:29].
*   Акции Coinbase упали на 86% от пиковых значений [41:42].
*   Объем розничной торговли на платформе рухнул со $177 млрд в четвертом квартале до ожидаемых мизерных значений в текущем [42:06].

Кантровиц критикует недавний меморандум Брайана Армстронга «Эффективная работа в масштабе» [38:46]. Он утверждает, что обсуждение внутренних корпоративных акронимов вроде DRI (Directly Responsible Individuals — «прямо ответственные лица») [39:14] демонстрирует отсутствие понимания реальной проблемы: бизнес-модель комиссий неизбежно стремится к нулю, как это произошло с акциями [46:22]. Если Binance уже предлагает бесплатную торговлю, у Coinbase нет шансов удерживать высокие спреды [44:36].

## 🕶️ Метавселенная: Enterprise против Consumer
[[JUMP:51:18]]

Участники скептически относятся к идее «социальной» метавселенной от Марка Цукерберга. Кантровиц приводит статистику: 75% американцев живут менее чем в 30 милях от своих родителей или взрослых детей [53:30]. Это означает, что людям не нужны виртуальные пространства для встреч с близкими — они и так живут рядом.

Реальный потенциал метавселенной Кантровиц видит в корпоративном секторе (Enterprise):

*   **Обучение:** тренировка сотрудников в сложных сценариях через VR.
*   **Терапия:** лечение фобий и ПТСР.
*   **Промышленная дополненная реальность (AR):** использование очков вроде Magic Leap 2 для совместной работы над сложными топографическими объектами (например, тушение лесных пожаров) [54:50].

## ⚖️ Илон Маск против Twitter: кризис права
[[JUMP:1:01:26]]

Кантровиц выражает крайнюю обеспокоенность судебным разбирательством Маска с Twitter в Канцлерском суде Делавэра. Главный вопрос — заставит ли суд Маска закрыть сделку (Specific Performance) или ограничится штрафом [1:03:36].

Ключевые тезисы дискуссии:

*   Маск нарушил многочисленные правила раскрытия информации и условия контракта [1:02:04].
*   Бывший вице-канцлер суда Кэролин Бергер предположила, что суд может побояться выносить приказ о покупке, так как Маск может его просто проигнорировать, что нанесет удар по репутации всей судебной системы США [1:04:42].
*   Браун считает, что если самый богатый человек в мире может просто «откупиться» от законов и судебных решений, то верховенство права в корпоративной Америке мертво [1:06:26].

## 💊 Человеческая цена крипто-краха
[[JUMP:1:13:57]]

Обсуждая банкротство фонда Three Arrows Capital (3AC), Кантровиц упоминает статью в The Guardian о разорившихся инвесторах [1:13:57]. В Великобритании уже работают специализированные реабилитационные центры для «крипто-зависимых» (например, Castle Craig Hospital) [1:14:37]. 

Симптомы зависимости включают:

*   Постоянная проверка цен в середине ночи.
*   Мышечное напряжение и тревога.
*   Навязчивые мысли о торговле во время других занятий [1:15:16].

Браун отмечает, что агрессивное поведение крипто-энтузиастов в соцсетях (троллинг « boomers» и фразы вроде « enjoy staying poor») делает их менее симпатичными жертвами в глазах общества, несмотря на трагизм ситуации [1:15:42]. В завершение темы упоминается появление должностей «Chief Vibes Officers» (директоров по вайбам) в NFT-проектах как попытка замаскировать 90%-ные убытки позитивным маркетингом [1:18:19].