# Уильям Хокки из Column: «Венчурный капитал — это героин для стартапов»

Источник: https://www.youtube.com/watch?v=hFIvttHf0oo
Канал: Invest Like The Best
Опубликовано: 17.03.2026

---

Уильям Хокки, сооснователь финтех-гиганта Plaid и создатель банковской платформы Column, предлагает радикально иной взгляд на предпринимательство. В беседе с Патриком О'Шонесси он объясняет, почему современная Кремниевая долина стала слишком консервативной, как отказ от венчурного капитала возвращает основателю истинную свободу и почему для создания выдающегося продукта нужно не бояться «скучных» проблем и риска тотального банкротства.

## 🏦 Column: Технологическая компания с банковской лицензией
[[JUMP:01:11]]

Уильям Хокки описывает Column как программную компанию, которая владеет собственным банком [01:23]. Это создает уникальный регуляторный защитный ров: компания строит софт, который невозможно создать без прямого контроля над банковской инфраструктурой. В число клиентов Column входят такие известные финтех-проекты, как Built, Wise, Ramp, Brex и Mercury [02:04].

Бизнес-модель Column отличается от традиционных банков:

*   90% дохода приносят API-вызовы и программное обеспечение, а не чистый процентный доход [03:48].
*   Компания предоставляет «примитивы» и API для управления выплатами, депозитами и кредитами.
*   Column берет на себя всю сложность взаимодействия с Федеральной резервной системой (ФРС), клиринговыми палатами (TCH), карточными сетями и системой Swift [03:35].

Такой подход позволяет клиентам сосредоточиться на пользовательском интерфейсе и маркетинге, в то время как Column обеспечивает «регуляторные рельсы» и движение денег.

## 🌍 Исследование развивающихся рынков: опыт Киншасы
[[JUMP:04:15]]

Уильям Хокки часто посещает необычные локации, такие как Киншаса (столица ДР Конго), чтобы избежать «эффекта эхо-камеры» Кремниевой долины [04:15]. По мнению гостя, Сан-Франциско и Пекин сегодня являются самыми консенсусными местами в мире, где люди склонны думать одинаково [04:54].

Поездки в развивающиеся регионы дают Хокки несколько преимуществ:

1.  **Понимание ограничений.** В условиях дефицита ресурсов рождается иная креативность, невозможная в мире изобилия [05:47].
2.  **Глобальная роль доллара.** В странах с высокой инфляцией доллар часто является основной валютой (официально или нет), и именно там спрос на американские финансовые сервисы наиболее велик [06:51].
3.  **Поиск талантов.** В таких странах, как Конго, интеллектуальный потенциал не уступает западному, но лучшие умы часто идут работать в банки или к промышленникам из-за отсутствия альтернатив вроде Google или Anthropic [11:21].

В качестве примера инноваций на периферии Хокки приводит Kaspi в Казахстане и Rawbank в Конго [12:13]. Kaspi начинал как банк, а стал супер-приложением, через которое оплачивают налоги и продлевают водительские права. Мобильное приложение Rawbank, по словам Хокки, функционально превосходит продукты JP Morgan или Bank of America [12:51].

## ⛓️ Отказ от «хомячьего колеса» венчурного капитала
[[JUMP:18:05]]

В отличие от Plaid, вторую компанию Column Хокки решил строить без внешних инвестиций [18:05]. По его словам, венчурный капитал (VC) похож на «героин»: он дает приятное ощущение, но с него крайне трудно слезть [20:40].

Хокки критикует стандартный путь венчурных стартапов:

*   **Утрата долгосрочного видения.** Необходимость поднимать новый раунд каждые 18 месяцев заставляет основателей подстраиваться под текущую моду (например, срочно внедрять AI или стейблкоины для инвесторов) [20:14].
*   **Дистанция от реальности.** VC-деньги позволяют нанимать персонал по завышенным ставкам и жечь капитал, не задумываясь о прибыльности.
*   **Размытие и преференции.** Основатели и ранние сотрудники часто теряют от 50% до 80% экономического потенциала из-за условий инвестиционных сделок [24:36].

Column работает по принципу «финансирования собственными доходами». Каждый год компания направляет 25% заработка на обратный выкуп акций у сотрудников (тендер), обеспечивая им реальную ликвидность без необходимости ждать IPO или продажи компании [23:02].

## 🎲 Экстремальный риск и ставка на себя
[[JUMP:29:45]]

История создания Column оказалась гораздо более рискованной, чем считала публика. Хокки признался, что на момент покупки банка у него не было достаточного количества свободных денег, так как сделка Plaid с Visa сорвалась по инициативе Министерства юстиции США [28:31].

Для покупки банка за $70 млн Хокки заложил свои акции, стоимость которых на бумаге превышала миллиард долларов. Условия кредита были жесткими: ставка SOFR + 10% при LTV (отношении кредита к стоимости залога) всего в 5% [29:10].

*   Во время построения бизнеса Хокки трижды получал маржин-колл [29:23].
*   Он находился на грани личного банкротства в течение двух-трех лет, пока Column не стал прибыльным.

Хокки считает, что Кремниевая долина стала слишком безопасной для основателей [32:46]. Современный предприниматель из хорошего колледжа после акселератора YC получает $3 млн и практически ничем не рискует — в случае неудачи он просто пойдет работать в Google с хорошим резюме. Настоящая креативность, по мнению гостя, рождается только тогда, когда перед тобой всего одна дверь и нет пути назад [31:56].

## 📚 Leverage: сила скучных проблем и древних книг
[[JUMP:37:18]]

Основатель Column утверждает, что его преимущество — в специализации на невероятно скучных темах. В то время как все обсуждают AI и геополитику, Хокки изучает историю банковского дела в Японии XIX века и читает двухтысячестраничные книги по финансовой системе Китая [39:03].

Его тезисы о поиске рычага:

*   **Интерес к скучному.** Лучшие основатели — это те, кто может годами заниматься «неинтересными» проблемами, которые невозможно решить простым поисковым запросом в LLM [40:48].
*   **Специфические знания.** Одна идея, найденная в огромном томе по истории банков, может принести миллионы долларов прибыли через небольшое изменение в продукте [39:29].
*   **Сложность реализации.** Проблема внедрения банковских технологий часто кроется не в отсутствии софта (в ФРС работают отличные инженеры), а в операционных ограничениях малых банков. Например, региональный банк не может проводить платежи 24/7 не из-за кода, а потому что у него нет персонала для управления ликвидностью по выходным [1:04:42].

## 🇺🇸 Доллар как инструмент национальной безопасности
[[JUMP:54:42]]

Хокки рассматривает американскую финансовую систему как критический актив национальной безопасности. Тот факт, что даже враги США (например, при торговле ресурсами между Россией и Китаем) вынуждены деноминировать сделки в долларах, является уникальным рычагом влияния [57:20].

Основные идеи о «мягкой силе» доллара:

1.  **Санкции вместо ракет.** Финансовая система позволяет проецировать мощь государства без человеческих жертв со стороны армии. «Генералы предпочтут санкцию ракете» [59:07].
2.  **Инфраструктурное доминирование.** Около 75% мировой торговли ведется в долларах, что делает US-центр мировой операционной системой [58:00].
3.  **Технологическая устойчивость.** Хокки опровергает миф, что банковская система США работает на древнем языке COBOL. Напротив, он утверждает, что системы ФРС работают быстрее и надежнее многих криптопроектов [1:03:39].

## 🤖 Будущее: AI и старые бренды
[[JUMP:1:05:30]]

Гость полагает, что главными бенефициарами AI станут не сами разработчики нейросетей, а компании с массивной дистрибуцией и «ожиревшими» структурами затрат [1:06:12]. По аналогии с железными дорогами, где больше всех заработали не владельцы путей, а нефтяные компании (Standard Oil), AI принесет больше всего выгоды тем, кто сможет оптимизировать огромный штат сотрудников.

В банковской сфере AI поможет радикально улучшить UX, убрав избыточное трение [1:08:46]. Сейчас задержки в платежах существуют только для борьбы с фродом. Если модели смогут мгновенно определять мошенничество лучше человека, банковские операции станут по-настоящему мгновенными для 95% законопослушных пользователей [1:10:04].