На конференции SCP Wealthion Silver в Торонто Трей Рейк встретился с Полом Хьюэтом, генеральным директором компании Americas Gold and Silver. В центре обсуждения — стратегическое значение серебряных активов в Айдахо, технологическая трансформация старых шахт и внезапный дефицит сурьмы (antimony), который превращает побочный продукт добычи в критически важный для национальной безопасности США актив.
🏔️ Возрождение месторождения Galena: от дефицита капитала к рекордам 1:31
Компания Americas Gold and Silver позиционирует себя прежде всего как производителя, работающего на территории США. По словам Пола Хьюэта, основным активом компании является месторождение Galena в штате Айдахо (регион Silver Valley), которое он называет одной из лучших серебряных юрисдикций в мире . На протяжении более чем двух десятилетий этот объект испытывал острый дефицит инвестиций.
Текущие показатели и цели развития актива:
- Запасы: более 150 млн унций серебра .
- Динамика добычи: в прошлом году производство составило 1,2 млн унций. Хьюэт заявляет о цели выйти на уровень 5 млн унций, а в долгосрочной перспективе — от 7 до 10 млн унций в год .
- Срок эксплуатации: при текущих запасах расчетный срок работы рудника составляет 15–20 лет .
Хьюэт отмечает, что в течение десятилетия на объекте практически не велась геологоразведка. Однако за последние три месяца бурения компания получила результаты, в 2–3 раза превышающие среднее содержание металла в руде. В одном из случаев бурение показало 983 г/т серебра на участке 3,4 метра, а отдельные пробы достигали экстремальных 25 000 г/т . На данный момент содержание серебра в перерабатываемой руде составляет около 480 г/т, что, по утверждению Хьюэта, является третьим по величине показателем в мире среди действующих шахт .
🛠️ Технологический прорыв: замена методов добычи 4:34
Для реализации стратегии роста Пол Хьюэт выделил четыре ключевых этапа трансформации шахты Galena. Первый этап уже завершен: компания модернизировала шахтный ствол.
Ключевые технические изменения:
- Модернизация ствола: вместо строительства новой шахты стоимостью 600–800 млн долларов, компания за 4 млн долларов заменила двигатели, что позволило увеличить пропускную способность с 1750 до 2250 тонн .
- Система торможения: следующим шагом станет установка новой тормозной системы, которая добавит еще 40 тонн производительности в час .
- Смена метода добычи: переход от трудозатратного метода с использованием ручных перфораторов (jack legs) к методу длинных скважин (longhole mining) .
Хьюэт приводит пример эффективности: очистной забой объемом 7000 тонн, который при старом методе отрабатывался бы 14 месяцев силами 50–200 горняков, был пройден за 28 дней с использованием бурения длинных скважин . По мнению главы компании, это не только повышает производительность, но и значительно снижает риски для безопасности персонала. Полное завершение технологического цикла, включая установку бетоносмесительного узла, ожидается к середине 2026 года .
🛡️ Сурьма как стратегический козырь: ответ на китайское эмбарго 11:00
Особое внимание в беседе было уделено сурьме (antimony) — металлу, необходимому для оборонной промышленности (производство боеприпасов, ракет, сплавов). Хьюэт подчеркивает, что США потребляют около 48–50 млн фунтов сурьмы в год, при этом внутреннее производство практически отсутствует .
Критическая ситуация на рынке:
- Эмбарго Китая: с ноября 2024 года Китай прекращает поставки сурьмы в США .
- Статус Americas Gold and Silver: компания является единственным действующим производителем сурьмы в США на данный момент .
- Экономический эффект: сурьма добывается на месторождении Galena как попутный продукт. Хьюэт утверждает, что доход от её продажи может снизить себестоимость добычи серебра на 10–15 долларов за унцию .
По словам Хьюэта, в последние 30 дней компания доказала возможность извлечения 99% сурьмы из руды . Ранее этот металл в контрактах считался «штрафным элементом» (примесью, за которую платили меньше), теперь же компания ведет переговоры с правительством США о создании перерабатывающих мощностей (выщелачивания) непосредственно в Айдахо, чтобы не отправлять концентрат в Канаду . Хьюэт оценивает потенциальную выручку от сурьмы в 130–150 млн долларов, подчеркивая, что это не потребует дополнительного выпуска акций (equity raise) .
📈 Инвестиционный потенциал и роль Эрика Спротта 15:17
Americas Gold and Silver тесно связана с легендарным инвестором Эриком Спроттом, который владеет 40% доли в руднике Galena . Именно Спротт пригласил Хьюэта в качестве технического советника, что позже привело его на пост генерального директора всей компании.
Прогнозы участников рынка:
- Цена на серебро: Хьюэт цитирует выступления на конференции, согласно которым цена в 50 долларов за унцию — это только начало. Прогнозы Спротта и других экспертов допускают рост до 100 или даже 150 долларов .
- Структура выручки: около 80% доходов компании приходится на серебро, остальное — на свинец, медь и сурьму. Доля золота в текущем портфеле минимальна .
- Мексиканский актив: помимо Айдахо, компания развивает проект Cosalá в Мексике, который Хьюэт называет «энерджайзером» за стабильность добычи и недавнее открытие новой зоны EC120 .
Аналитическое покрытие компании недавно начала группа SCP Resource Finance. Хьюэт призывает инвесторов следить за выполнением производственных планов (guidance) в 2025–2026 годах и не игнорировать фактор сурьмы, который пока не полностью учтен в финансовых моделях аналитиков .
