Несмотря на то что индекс S&P 500 продолжает обновлять исторические максимумы, на рынках формируются тревожные сигналы, указывающие на скорое завершение многолетнего цикла роста. Финансовый аналитик и основатель проекта The Technical Traders Крис Вермюлен (Chris Vermeulen) в интервью каналу Wealthion обсуждает признаки скрытых продаж со стороны крупных институциональных игроков и прогнозирует масштабную перезагрузку финансовой системы в начале 2025 года.
📉 Скрытая разгрузка портфелей: сигналы институциональных продаж 0:00
Крис Вермюлен обращает внимание на специфическое поведение рынка в последние недели, которое он классифицирует как «распределительные продажи» (distribution selling). По его наблюдениям, крупные финансовые институты начали планомерно сокращать свои позиции, избегая при этом обвала цен, который мог бы спровоцировать панику .
Ключевые признаки этого процесса, по словам эксперта:
- Контролируемый сброс активов: Как только рынок достигает уровней сопротивления на низких объемах, институты «выбрасывают» пакеты акций на сотни миллионов или миллиарды долларов .
- Искусственная поддержка: После локального снижения продажи прекращаются, что позволяет рынку снова немного подрасти, прежде чем начнется следующий этап разгрузки .
- Длительность процесса: Вермюлен отмечает, что для выхода из таких гигантских портфелей требуются месяцы, поэтому текущее поведение — лишь раннее предупреждение .
По мнению аналитика, эти маневры свидетельствуют о том, что профессиональные игроки готовятся к серьезному рыночному сбросу или событию типа «черный лебедь» .
📈 Краткосрочный оптимизм против долгосрочной депрессии 2:01
Несмотря на глобальные опасения, Крис Вермюлен сохраняет умеренно «бычий» настрой на ближайшие месяцы. Он считает, что августовская встряска на рынках очистила систему от избыточного оптимизма и дала импульс для финального рывка .
Прогнозы аналитика по индексам:
- S&P 500: Потенциал роста составляет еще 3–4%, что может привести индекс к отметке 6 000 пунктов к концу 2024 года .
- NASDAQ: Потенциал роста оценивается в 8%, а целевой уровень — около 21 000 пунктов .
- Nvidia: Вермюлен называет акции компании «стартовой площадкой» и ожидает их роста, подкрепленного заявлениями CEO о «безумном спросе» на продукцию .
Однако за этим краткосрочным ростом скрываются фундаментальные проблемы. Гость указывает на рост безработицы, рекордную задолженность по кредитным картам и участившиеся дефолты по ипотечным кредитам, особенно в сегменте многоквартирных домов (multi-family), который традиционно считался наиболее устойчивым .
🇨🇳 Китайский пузырь: краткосрочный взлет на стимулах 11:32
Недавнее ралли на китайском фондовом рынке (индексы Шанхая и Гонконга выросли на 20% за короткий срок) вызывает у Криса Вермюлена скептицизм. Он характеризует этот рост как «погоню за новостным пузырем» .
Основные тезисы эксперта по Китаю:
- Техническое сопротивление: Рынок Китая упирается в «потолок», сформированный еще в 2008 году. Весь объем торгов за последние 15 лет сосредоточен в зоне, к которой индексы подошли сейчас .
- Манипуляции вместо роста: Вермюлен утверждает, что Китай действует агрессивно, пытаясь мгновенно исправить системные проблемы государственными вливаниями, в то время как США предпочитают «медленное просачивание» стимулов .
- Корреляция с США: По словам аналитика, когда американская экономика входит в рецессию, китайские акции падают вместе со всеми остальными, независимо от внутренних стимулов .
Крис Вермюлен не согласен с позицией инвестора Дэвида Теппера, который выражал крайне оптимистичный взгляд на Китай. Эксперт полагает, что через год китайские активы будут торговаться существенно ниже текущих уровней .
🛢️ Нефть и облигации: защитные активы меняют роль 15:46
Ситуация на рынке казначейских облигаций США (TLT) начинает стабилизироваться. Вермюлен считает, что облигации возвращаются к своей классической защитной роли, которую они выполняли предыдущие 40 лет: рост при падении акций . Он прогнозирует рост TLT на 15–20% в течение следующего года по мере того, как ФРС будет снижать ставки для стимуляции слабеющей экономики .
Относительно нефти аналитик настроен «по-медвежьи». Согласно его техническому анализу (фигуры «вымпел» и Fibonacci):
- Целевая цена нефти может упасть до $44–45 за баррель .
- Текущие цены удерживаются исключительно за счет геополитической напряженности на Ближнем Востоке и конфликта на Украине .
- Если «бомбы не начнут летать повсеместно» и не будут поражены нефтеперерабатывающие заводы, фундаментальный тренд останется нисходящим из-за замедления глобального производства .
🥇 Золото и серебро: суперцикл близок к паузе 22:38
Золото в 2024 году демонстрирует исключительную динамику, показав рост на 25%. Вермюлен считает, что металл находится в завершающей стадии текущей волны роста .
По его мнению, уровни $2700–2750 станут временным пиком. После этого аналитик ожидает «очищающий» откат на 15–30%, аналогичный тому, что происходило перед финансовым кризисом 2008 года . Тем не менее, в долгосрочной перспективе Вермюлен видит золото по цене $3500–5000 .
Ситуация с акциями золотодобывающих компаний (например, Newmont или ETF GDX) выглядит иначе:
- Добытчики не участвуют в ралли золота в полной мере и торгуются с дисконтом .
- Вермюлен сравнивает рынок с океанским приливом: когда «прилив» (широкий рынок акций) уходит, все лодки (акции, включая золотодобытчиков) тонут, даже если золото как металл стоит дорого .
- Инвесторам рекомендуется переходить в физический металл, а не в акции компаний, чтобы избежать рыночного давления .
⚛️ Уран: «бычий флаг» на графике 35:19
Сектор атомной энергетики и урана представляется эксперту крайне перспективным с технической точки зрения. На графике Sprott Physical Uranium Trust сформировалась фигура «бычий флаг» .
Прогноз по урану:
- Потенциал роста цены составляет около 60% от текущих уровней .
- Целевой диапазон — от $26.50 до $32.50 по соответствующим инструментам (Sprott) .
- В то же время акции отдельных производителей, таких как Cameco, выглядят менее привлекательно из-за волатильности и формирования паттерна «мегафон» (расширяющаяся формация), что часто сигнализирует об истощении тренда .
🏁 Итоги: когда наступит «Великая перезагрузка»? 39:19
Вермюлен ожидает, что основной разворот рынка произойдет в первом или втором квартале 2025 года . Он не связывает обвал с каким-то одним конкретным событием, утверждая, что это естественное завершение цикла жадности и перенапряжения экономики .
«Мы все стали очень жадными, пузыри повсюду, и им просто нужно лопнуть и перезагрузиться», — резюмирует аналитик . Ведущий Джеймс Коннор дополняет, что уже сейчас отчеты таких гигантов, как Starbucks, McDonald’s, Nike и Home Depot, указывают на серьезное ослабление американского потребителя, что станет триггером для падения прибылей компаний в будущем .
