Экономика Аргентины и США оказалась в центре внимания нового выпуска Prof G Markets. Эд Элсон обсудил с экспертами два ключевых события: неожиданную победу партии Хавьера Милея на промежуточных выборах и тревожные данные по инфляции в Соединенных Штатах, которая вопреки ожиданиям ФРС продолжает расти.
🇦🇷 Политический триумф Хавьера Милея в Аргентине 0:57
На промежуточных выборах в Аргентине партия президента Хавьера Милея одержала убедительную победу, набрав почти 41% голосов по всей стране . Это позволило сторонникам «анархо-капиталистического» лидера удвоить свое представительство в Конгрессе. Реакция рынков была мгновенной: песо укрепился к доллару на 9% — это самый крупный дневной прирост за последние 20 лет .
Оливер Стункель отмечает, что эти выборы стали своего рода референдумом по радикальным реформам Хавьера Милея. Несмотря на то что экономика страны все еще находится в рецессии, а безработица растет, избиратели дали президенту «кредит доверия» для продолжения его курса на либерализацию.
Ключевые аспекты укрепления власти Хавьера Милея:
- Контроль над вето: Теперь у президента достаточно голосов в Конгрессе, чтобы преодолевать вето оппозиции, которые ранее мешали его указам о дерегуляции экономики .
- Международная поддержка: Администрация Трампа активно поддерживает Хавьера Милея, рассматривая его как ключевого союзника в регионе, где многие страны сближаются с Китаем .
- Финансовая помощь США: Недавний пакет помощи в размере $20 млрд (с потенциалом расширения до $40 млрд) стал важным фактором стабилизации, укрепив уверенность избирателей в том, что реформы Хавьера Милея пользуются поддержкой крупнейшей экономики мира .
Оливер Стункель подчеркивает, что хотя Хавьер Милей добился сокращения госрасходов и увольнения десятков тысяч госслужащих, инфляция остается выше 130% . Успех его эксперимента пока не гарантирован, так как стране предстоит решить структурные проблемы: бюрократию и чрезмерную зависимость от экспорта сырья .
📈 Инфляция в США: возврат к 3% и парадокс ФРС 12:12
После 10-дневной задержки публикации отчет по индексу потребительских цен (CPI) показал рост до 3% в годовом исчислении . Это самый высокий показатель с января текущего года. Примечательно, что еще несколько месяцев назад инфляция составляла 2,3%, что указывает на разворот тренда в сторону ускорения роста цен .
Роберт Армстронг указывает на неоднозначность данных. С одной стороны, показатель оказался чуть ниже прогнозов экономистов (3,1%), что обрадовало рынок . С другой — «хорошие» новости в отчете обусловлены снижением волатильных категорий, таких как аренда жилья и цены на подержанные автомобили, которые являются запаздывающими индикаторами .
Влияние тарифов на цены: Эд Элсон и Роберт Армстронг сходятся во мнении, что протекционистская политика и торговые пошлины начали перекладываться на потребителей. По мнению Эда Элсона, данные по CPI — прямое доказательство влияния тарифов.
- Кофе: подорожал почти на 20% по сравнению с прошлым годом .
- Говядина: рост цен составил 15% .
- Аудиооборудование: рост на 14% .
Роберт Армстронг отмечает, что импортеры и оптовики пока «съедают» часть тарифных издержек, перекладывая на покупателей лишь четверть или треть затрат . Однако в ближайшие полгода компании могут перестать сдерживать цены, что приведет к новому витку инфляции на товары.
🏦 Рыночный оптимизм и риск «мягкой посадки» 17:15
Несмотря на рост инфляции до 3%, рынок практически на 100% уверен в снижении процентной ставки ФРС . Роберт Армстронг считает, что рыночные комментаторы зашли слишком далеко в своем оптимизме. По его словам, ни один рациональный человек, глядя на текущие цифры (инфляция выше цели, перегретый фондовый рынок), не пришел бы к выводу, что инфляция побеждена .
Сложность ситуации для ФРС заключается в двойственном мандате:
- Инфляция: все еще остается «слишком горячей» для комфорта регулятора .
- Занятость: рынок труда подает тревожные сигналы. Анонсы массовых увольнений и низкие темпы создания рабочих мест заставляют «голубей» в ФРС настаивать на смягчении политики .
💰 Золото, техногиганты и FOMO
В завершение дискуссии Роберт Армстронг прокомментировал ситуацию на других рынках:
- Золото: Цена достигла $4,000, что аналитик называет классическим примером FOMO (страха упущенной выгоды) . Если раньше покупку золота объясняли действиями центральных банков, то сейчас это преимущественно спекулятивный розничный спрос.
- Big Tech: Несмотря на опасения по поводу огромных трат на дата-центры, Армстронг признает феноменальную способность технологических гигантов расти вопреки своим масштабам . Главный риск здесь — изменение стратегии инвестиций в ИИ-инфраструктуру, что может спровоцировать резкую коррекцию .
