В новом выпуске подкаста Excess Returns Джеред Диллиан (Jared Dillian), автор популярной рассылки The Daily Dirtnap и книги «No Worries», делится своей философией управления капиталом. В отличие от стандартных советов по экономии на кофе, Диллиан предлагает сфокусироваться на нескольких судьбоносных решениях и создании «неубиваемого» портфеля, способного пережить любые рыночные штормы.
🎯 Цели и философия: 14% годовых и отказ от пенсии 2:47
Джеред Диллиан определяет свою инвестиционную стратегию как сочетание агрессивных спекуляций и глубокой диверсификации. Его главная цель — достижение доходности в 10–14% годовых на постоянной основе . При этом гость подчеркивает, что его личный подход является «экстремальным» (X-rated) из-за высокой концентрации позиций и больших рисков, поэтому он не рекомендует рядовым инвесторам полностью копировать его действия .
В вопросе долгосрочного планирования Диллиан придерживается непопулярного мнения: он не планирует выходить на пенсию. По его словам, он видел слишком много примеров того, как люди «плохо уходят на покой», теряя смысл жизни и продуктивность . Джеред намерен работать до 70 или 80 лет, стремясь заработать «бесконечное количество денег», которые после его смерти и смерти его супруги будут направлены на благотворительность .
Отношение к семейному бюджету у Диллиана также специфическое:
- Супруги держат свои капиталы полностью раздельно .
- По мнению гостя, это устраняет 100% конфликтов из-за трат и обеспечивает финансовую безопасность в случае проблем в браке .
- Джеред считает, что каждый партнер должен нести личную ответственность за свое финансовое образование .
🏠 Магия больших решений: почему кофе не имеет значения 13:55
Диллиан жестко критикует популярную в соцсетях идею о том, что богатство строится на отказе от мелких радостей вроде ежедневного латте за $4. Математически это может работать (около $100 000 экономии за 40 лет), но психологически это ведет к «аду жесткой экономии», который большинство людей не выдерживают .
Вместо этого Диллиан призывает сфокусироваться на трех «больших китах»:
- Жилье. Покупка дома на 50 квадратных метров меньше может сэкономить сотни тысяч долларов на процентах по ипотеке, что перекрывает эффект от миллионов чашек кофе .
- Автомобиль. По мнению Джереда, нельзя брать в долг на то, что «может заржаветь» (дешевеющие активы) .
- Студенческие займы.
Джеред Диллиан утверждает, что финансовый успех определяется не миллионом мелких привычек, а пятью-шестью крупными решениями . Он также советует уделять больше внимания «доходной части» (Revenue side). По его опыту, вместо того чтобы мучительно сокращать расходы на 2000 долларов в год, эффективнее получить дополнительное образование или сменить работу. Сам Джеред в начале карьеры зарабатывал $45 000 в год, но благодаря переходу на Уолл-стрит увеличил доход до $850 000 за пять лет .
📉 Долг как источник стресса и «правило ржавчины» 8:59
Для Джереда долг — это прежде всего психологический груз. Он признается, что ненавидит платить проценты, считая это прямым вкладом в прибыль банков, который не приносит инвестору никакой пользы . Свой последний ипотечный кредит он закрыл всего за три с половиной года, выплатив за это время $70 000 только в виде процентов — сумма, которую он предпочел бы инвестировать .
Его правила относительно долгов:
- Ипотека: Владение домом без долгов («free and clear») — это лучшее чувство в мире, обеспечивающее защиту даже в случае медицинских катастроф или судебных исков .
- Автомобили: В идеале их нужно покупать за наличные. Если это невозможно, кредит должен быть максимум на 5 лет, а стоимость машины не должна превышать 10–20% от годового дохода .
- Чрезвычайный фонд: Диллиан рекомендует иметь в запасе $10 000 или сумму расходов за 6 месяцев (что больше). Он называет это «фондом больного питомца», чтобы никогда не стоять перед выбором между деньгами и жизнью любимого животного .
🚀 «Крутой портфель» (Awesome Portfolio): 20/20/20/20/20 21:11
Джеред считает традиционный портфель из акций и облигаций (60/40) «хрупким», так как он состоит исключительно из финансовых активов. В 2022 году такой подход показал свою уязвимость, упав на 20–25% .
Взамен он предлагает структуру Awesome Portfolio, состоящую из пяти равных частей (по 20%):
- Акции (широкий индекс).
- Облигации.
- Наличные (Cash).
- Золото (как прокси для всех сырьевых товаров).
- Недвижимость (включая собственный дом инвестора).
Исторические данные: за последние 53 года такой портфель приносил 8,1% годовых при волатильности в два раза ниже, чем у стратегии 80/20 . Худшим годом для «Крутого портфеля» стал 2022-й, когда он просел всего на 12%, в то время как другие рыночные стратегии падали гораздо сильнее .
Важные нюансы стратегии по мнению Диллиана:
- Наличные — это не просто средство сбережения, а «опцион» на покупку подешевевших активов в моменты паники .
- Золото необходимо как защита от инфляционных периодов, которые, по мнению гостя, снова наступают .
- Недвижимость часто занимает слишком большую долю в портфеле обывателя (иногда до 70–80% всех активов), что заставляет Джереда чувствовать дискомфорт, если его личная доля жилья превышает 50% .
🇨🇦 Ошибки на миллион: урок канадских фьючерсов 38:47
Самой большой ошибкой в своей карьере Джеред называет сделку 2017 года. Он поставил на снижение ставок Банком Канады через фьючерсы, но регулятор пять раз подряд повысил ставку . Вместо того чтобы закрыть позицию, Диллиан удерживал её до самой пандемии 2020 года. Несмотря на то что в итоге он вышел в плюс, в 2017–2018 годах он потерял около 20% своего капитала и находился в состоянии тяжелейшего стресса .
Этот опыт научил его двум вещам:
- Важности соблюдения дисциплины в размере позиций .
- Пониманию, что психологический износ от неудачной сделки может «разрушить годы жизни» .
📉 Мнение о криптовлаютах и альтернативах 34:56
Джеред Диллиан не является сторонником криптовалют. Он рассматривает биткоин не как «тихую гавань» (аналог золота), а как рисковый актив. По его мнению, в случае настоящего медвежьего рынка биткоин будет падать вместе с акциями, а не защищать капитал . Он отмечает, что во время геополитических кризисов золото обычно растет, в то время как биткоин может падать из-за того, что рынки закрыты, и это единственный ликвидный актив, который можно продать 24/7 .
К управляемым фьючерсам (Managed Futures) и другим альтернативным стратегиям, которые теперь доступны обычным инвесторам через ETF, гость относится положительно, считая их полезным инструментом для диверсификации .
🌳 Итог: Главный урок для инвестора 44:35
Главный совет Диллиана — «избегать кладбища». В инвестировании люди часто ищут одну мегасделку, которая сделает их богатыми (как акции NVIDIA), но забывают о защите от катастрофических потерь . Одна фатальная ошибка может отбросить инвестора на десятилетия назад.
В своей жизни Джеред нашел баланс: он построил огромный дом на 9 акрах земли в Южной Каролине, который называет «финансово не самым умным решением», но приносящим колоссальное удовольствие . Это подчеркивает его главный тезис: деньги нужны для того, чтобы не беспокоиться, а не для того, чтобы бесконечно оптимизировать каждую копейку.
