Технологический сектор переживает переломный момент: Microsoft демонстрирует впечатляющий рост благодаря интеграции ИИ в облачные сервисы, в то время как Meta сталкивается с жестким скепсисом инвесторов из-за колоссальных расходов. В то же время Qualcomm сообщает о серьезных проблемах в цепочках поставок, а Apple готовится к завершению эпохи Тима Кука и переходу управления к новому преемнику.
📈 Microsoft: Триумф облачных технологий и монетизация ИИ 0:41
Акции Microsoft продемонстрировали рост почти на 15%, что стало самым значительным скачком с октября 2008 года . Основным драйвером успеха стал самый высокий рост облачных сервисов за последние годы и четкая стратегия монетизации ИИ-продуктов. По мнению аналитиков, Microsoft удалось показать инвесторам «свет в конце тоннеля» в вопросе огромных капитальных затрат на инфраструктуру .
Габриэла Борхес из Goldman Sachs подчеркивает следующие ключевые аспекты:
- Azure и монетизация: Microsoft нашла рычаги для получения прибыли от ИИ, например, через сервис GitHub, который теперь монетизируется на основе потребления ресурсов .
- Успех Copilot: Количество установленных рабочих мест Copilot выросло до 30 миллионов по сравнению с 20 миллионами в марте .
- Улучшение продукта: Аналитик отмечает, что негативные отзывы о Copilot сменяются позитивными благодаря интеграции контекста организации и улучшенному семантическому поиску .
- Стратегия Discovery Value: Борхес считает, что в следующие 12 месяцев рынок «откроет» для себя реальный прогресс Microsoft в ИИ, который сейчас недооценен относительно конкурентов .
Генеральный директор Microsoft Сатья Наделла подтвердил, что компания сократила время развертывания новых GPU почти на 50% и планирует удвоить общие вычислительные мощности в течение двух лет .
📉 Meta: Скепсис инвесторов и «игольное ушко» расходов 8:08
Ситуация с Meta выглядит диаметрально противоположной: акции компании упали на 8% . Несмотря на рост выручки на 28% (до $60 млрд за квартал), расходы компании подскочили на 55% . Марк Цукерберг настаивает, что инвестиции в ИИ ускоряют основной рекламный бизнес и закладывают фундамент для «персональных агентов» .
Швета Кхаджурия из Wolfe Research выделяет основные риски:
- Нехватка наличности: Капитальные вложения (CapEx) на текущий год прогнозируются в диапазоне $130–145 млрд. При операционном денежном потоке около $200 млрд компании может потребоваться привлечение дополнительного капитала на сумму от $50 до $100 млрд .
- Отсутствие ясности: Инвесторы не получили четких данных о сроках окупаемости, названиях крупных сделок или конкретных линиях выручки от ИИ в корпоративном секторе .
- Регуляторные риски: Разовые расходы в размере $3,6 млрд связаны с судебными разбирательствами, и эксперт опасается, что эти траты могут стать регулярными из-за давления со стороны ЕС и генпрокуроров США .
📱 Qualcomm: Дефицит памяти и агрессивная диверсификация 32:34
Генеральный директор Qualcomm Криштиану Амон в интервью Эдду Ладлоу сообщил о «беспрецедентном» росте цен на память и дефиците компонентов, который давит на рынок смартфонов .
Ключевые тезисы Криштиану Амона:
- Проблемы смартфонов: Рынок сокращается не из-за отсутствия спроса, а из-за нехватки памяти и высоких цен. Потребители в бюджетном и среднем сегментах реагируют на рост цен отказом от покупок, а в премиум-сегменте предпочитают модели прошлого года .
- Смена бизнес-модели: Qualcomm находится в процессе масштабной трансформации. Если сегодня смартфоны — основной бизнес, то к 2029 году они будут составлять лишь одну треть выручки. Остальные две трети придутся на автомобильный сектор, интернет вещей (IoT) и дата-центры .
- Автомобильный сектор: Ожидается, что к 2027 году выручка в этом сегменте будет на $1 млрд выше предыдущих прогнозов благодаря успехам в системах автопилота .
- Дата-центры: Компания планирует получить $15 млрд выручки в этом сегменте к 2029 году, предлагая кастомные чипы (ASIC) для гиперскейлеров и новые энергоэффективные CPU .
🍎 Apple: Завершение эры Тима Кука 43:13
Для Apple текущий отчетный период знаменует конец эпохи. Тим Кук проводит свой последний отчет в качестве генерального директора перед переходом на пост исполнительного председателя 1 сентября . Его преемником станет Джон Тёрнис .
Марк Гурман отмечает следующие моменты:
- Преемственность: Тим Кук оставляет Тёрнису компанию с оценкой около $5 трлн и сильным портфелем продуктов .
- Новинки: В сентябре ожидается анонс складного iPhone и новых Apple Watch. Именно iPhone останется «центром вселенной» Apple в ближайшие 15 лет, несмотря на развитие носимых устройств (очков) .
- Устойчивость к инфляции: Apple успешно перекладывает растущие расходы на компоненты (память) на потребителей, повышая цены, что позволяет сохранять маржинальность .
🛰️ Космические амбиции и орбитальные дата-центры 20:41
В частном секторе стартап K2 Space привлек $500 млн при оценке почти в $7 млрд . Генеральный директор Каран Кунджур объяснил, что компания строит «инфраструктурный слой» в космосе.
Их ключевой продукт — гигантские спутники мощностью 100 кВт, которые позволят создавать орбитальные дата-центры . Это должно решить проблему дефицита вычислительных мощностей на Земле. Стоимость одного такого спутника составляет около $15 млн, что значительно дешевле традиционных аналогов, стоивших миллиарды и строившихся десятилетиями .
🔌 Рынок полупроводников: ARM и Samsung 15:24
Samsung отчиталась о 250-кратном росте прибыли в чиповом подразделении, однако предупредила о дефиците памяти, который усилится в следующем году из-за спроса на ИИ .
Тимм Шульце-Меландер из Rothschild & Redburn прокомментировал ситуацию с ARM:
- Акции ARM выросли на 6% благодаря спросу на чипы для дата-центров, хотя рынок смартфонов остается слабым .
- Инфляция затрат на память вредит продажам смартфонов среднего и высокого класса, что напрямую сказывается на роялти ARM .
- Успех ARM в сегменте дата-центров пока «скрыт» в отчетности из-за её непрозрачности, но компания постепенно увеличивает проникновение в этот сектор .
