В новом эпизоде подкаста The Compound ведущие Майкл Батник и Джош Браун обсуждают рыночные перспективы с экспертом по техническому анализу Джей Си Паретсом и инвестиционным менеджером Джо Фами. Участники анализируют, почему 2023 год посрамил пессимистов, как искать будущих лидеров рынка и какую роль в движении цен играет ликвидность ФРС.
📈 Итоги и парадоксы прошлого года 8:41
Прошедший год стал периодом мощного ралли для рисковых активов: индекс NASDAQ вырос на 50%, S&P 500 — на 25%, а биткоин — на 150% . По мнению Джоша Брауна, конец декабря 2023 года был моментом «лучше не бывает», когда росли даже аутсайдеры без явных корпоративных новостей .
Джей Си Паретс подчеркивает, что этот рост был «импульсом широкого охвата» (breadth thrust). Хотя в краткосрочной перспективе рынок выглядел перегретым (80% акций Russell 2000 находились более чем на 5% выше своих 50-дневных скользящих средних), в долгосрочной перспективе такая сила является признаком ранней стадии цикла, а не рыночной вершины .
Ключевой разворот произошел, когда ФРС сменила риторику. Джо Фами отмечает:
- В ноябре-декабре Пауэлл дал сигнал об окончании цикла повышения ставок .
- Рынок мгновенно перешел от ожиданий ставки в 5,5% к дисконтированию 3,5–4% к концу года .
- Это вызвало агрессивную ротацию из теха в другие сектора, такие как финансы и промышленность.
🌍 Глобальное ралли и технические индикаторы 44:20
Джей Си Паретс провел «молниеносный раунд» по мировым рынкам, доказывая, что бычий тренд носит глобальный характер :
- Европа: Индексы Германии (DAX), Франции (CAC 40) и Дании достигли исторических максимумов .
- Азия: Япония находится на 33-летних максимумах, Индия (Nifty 50) штампует новые рекорды .
- Латинская Америка: Бразилия, Перу и Мексика также достигли или близки к историческим пикам .
Эксперт утверждает, что негативный новостной фон часто заставляет инвесторов игнорировать факты. По его словам, люди не включают «Канал погоды», когда на улице +25 и солнце, они включают его только во время ураганов. Точно так же медиа игнорируют тысячи акций, бьющих рекорды, в поисках негатива .
🏦 «Макро в стиле Metallica»: Почему важна только ФРС 57:20
Джо Фами ввел термин «Metallica Macro», имея в виду, что, как в песне Nothing Else Matters, для рынка не имеет значения ничего, кроме действий ФРС . Он выделяет два критических фактора:
- Начинает или заканчивает ФРС цикл повышения ставок.
- Добавляет она ликвидность в систему или изымает её .
Джо привел исторические примеры:
- 2010 год: Объявление программы QE2 Бернанке на симпозиуме в Джексон-Хоул вызвало ралли на 36% до конца года .
- 2018 год: Разворот Пауэлла в сторону «терпения» (pivot) в январе 2019 года после обвала в IV квартале спас рынок .
- 2020 год: За 6 недель ФРС скупила больше казначейских облигаций, чем за 9 лет (с 2009 по 2018), что сделало дно пандемии мимолетным .
По мнению Фами, инвесторам не стоит зацикливаться на отчетах о рынке жилья или занятости — это лагирующие показатели. Ликвидность — вот главный опережающий индикатор .
🎯 Как найти настоящих победителей 1:03:28
Джо Фами убежден, что большинству людей не стоит торговать отдельными акциями, так как они не умеют принимать решения и избавляться от «мусора» . Однако для тех, кто готов пробовать, он выделил 4 характеристики крупнейших победителей в истории (на основе исследований Уильяма О’Нила):
- Рост прибыли и продаж: Минимум 30% в квартальном исчислении («яблоки к яблокам») .
- Секторальная принадлежность: 80% победителей выходят из сфер потребительского ритейла (Lululemon, Chipotle), софта/полупроводников или медицины .
- Техническое состояние: 99% акций-лидеров торговались выше своей 200-дневной скользящей средней перед основным рывком .
- Относительная сила: Рейтинг выше 92 .
Джей Си Паретс добавил, что паттерн «чашка с ручкой» (cup with handle) остается одним из самых надежных. Психологический смысл «ручки» в том, что инвесторы, купившие на предыдущем пике, наконец-то выходят «в безубыток», создавая временное предложение. Когда это предложение иссякает, акция готова к взлету .
₿ Биткоин, Coinbase и ожидания ETF 1:27:10
Обсуждение коснулось резкого взлета акций Coinbase. Майкл Батник признался, что ошибся, будучи «медведем» по этой бумаге, когда она стоила $30 (сейчас выше $150) . Джош Браун отметил, что Coinbase — это «чистая ставка на активность в криптосфере».
Несмотря на скептическую оценку аналитика Mizuho Дана Долева, который считает, что одобрение Bitcoin ETF добавит лишь 5–10% к выручке компании , Браун уверен: если биткоин пойдет к $70 000–$100 000, фундаментальные показатели ETF не будут иметь значения — акции Coinbase последуют за общим хайпом и ценой актива .
💡 Личные рекомендации 1:31:39
В конце выпуска участники поделились своими фаворитами вне мира финансов:
- Майкл Батник: Документальный фильм Time Bomb на HBO Max о панике вокруг Y2K (проблемы 2000 года) .
- Джей Си Паретс: Район Артур-Авеню (Arthur Avenue) в Бронксе для тех, кто ищет настоящий итальянский ужин в Нью-Йорке .
- Джо Фами: Остров Мауи на Гавайях как лучшее место для снижения артериального давления и душевного спокойствия .
